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Deezer acelera receita direta, mas base de assinantes cai para 8,9 milhões

A Deezer voltou ao lucro e ampliou a receita direta no primeiro semestre de 2026, mas a receita total quase não avançou e a base de assinantes caiu para 8,9 milhões no Q1.
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A Deezer aumentou em 6,7% a receita de assinaturas diretas no primeiro semestre de 2026, mas a receita consolidada avançou apenas 0,4%, para €268,2 milhões. E os 9,4 milhões de assinantes não são o dado mais recente: a companhia registrou 8,9 milhões no primeiro trimestre de 2026, ante 9,4 milhões no mesmo trimestre de 2025.

O quadro é de crescimento seletivo, não de expansão uniforme: a operação direta avançou e a empresa voltou ao lucro, enquanto parcerias e a base total de assinantes recuaram. A Deezer atribui parte da pressão nas parcerias à redução gradual do acordo com o Mercado Libre.

Receita consolidada quase não cresceu, apesar do avanço de Direct

Nos resultados divulgados em 28 de julho de 2026, a Deezer reportou receita de €268,2 milhões no primeiro semestre, contra €267,1 milhões no primeiro semestre de 2025. O crescimento mais forte veio de Direct, mas foi parcialmente compensado pelas quedas em Partnerships e outras receitas.

Indicador H1 2026 H1 2025 Variação anual
Receita consolidada €268,2 milhões €267,1 milhões +0,4%
Direct €185,2 milhões €173,6 milhões +6,7%
Partnerships €70,7 milhões €76,5 milhões -7,6%
Outras receitas €12,3 milhões €17,0 milhões -27,5%

Na classificação da empresa, Direct reúne assinaturas contratadas diretamente com a Deezer; Partnerships inclui distribuição por parceiros, como operadoras e outras empresas; e outras receitas abrangem publicidade, licenciamento e atividades acessórias. Portanto, o crescimento de Direct não equivale a crescimento acelerado da receita total. A divulgação de resultados do primeiro semestre detalha os valores e a composição.

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Os 9,4 milhões de assinantes são um número histórico

A comparação que esclarece a cifra é entre trimestres equivalentes: a Deezer informou 9,4 milhões de assinantes no primeiro trimestre de 2025 e 8,9 milhões no primeiro trimestre de 2026, queda anual de 5,1%. No Q1 2026, Partnerships somava 3,2 milhões de assinantes, 23% abaixo de um ano antes. Assim, dizer apenas que a empresa “mantém 9,4 milhões” omite a data e não reflete o indicador mais recente localizado.

A companhia relatou crescimento de assinantes Direct na França e no restante do mundo, mas isso não impediu a redução da base total divulgada. Os números trimestrais constam do relatório de indicadores do primeiro trimestre e da comunicação da Deezer sobre o Q1 2026.

França e outros mercados sustentam as assinaturas diretas

No primeiro semestre de 2026, a empresa informou 3,9 milhões de assinantes na França, aumento de 8,4%, e crescimento de 9,2% no restante do mundo. No comunicado do primeiro trimestre, destacou desempenho na França, Brasil, Alemanha e Estados Unidos. São métricas e atribuições reportadas pela própria Deezer; o crescimento em determinados mercados não deve ser confundido com expansão da base total.

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A administração relacionou o desempenho a posicionamento de marca, avanço do canal Direct e investimentos seletivos em marketing. A apresentação do H1 2026 traz os dados semestrais; o comunicado trimestral cita os mercados destacados.

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A redução gradual do acordo com Mercado Libre pressiona Partnerships

A Deezer atribui a queda de Partnerships principalmente ao run-off, ou redução progressiva, do acordo com o Mercado Libre. No primeiro trimestre de 2026, a receita do segmento foi de €33,6 milhões, ante €39,2 milhões no Q1 2025, recuo de 14,4%. A empresa afirmou que novos contratos com Telenor, Molotov, Norlys, Fitness Park, Chippu e EDF ainda estavam em fase de expansão naquele período.

No conjunto do primeiro semestre, Partnerships caiu 7,6% em relação ao mesmo período de 2025, embora a Deezer tenha dito que o segmento se estabilizou sequencialmente no segundo trimestre. O ARPU — receita média por usuário — do canal subiu 19,1%, para €3,70, refletindo uma composição de ofertas mais favorável, segundo a companhia. Isso pode elevar receita por usuário sem, por si só, compensar a redução de assinantes distribuídos por parceiros.

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Lucro e caixa melhoraram, mas são métricas diferentes

No H1 2026, o EBITDA ajustado foi de €8,5 milhões, ante €2,1 milhões no H1 2025. EBITDA ajustado é uma métrica não IFRS e não deve ser tratado como sinônimo de lucro operacional, lucro líquido ou caixa. O lucro operacional foi de €6,5 milhões, contra prejuízo operacional de €7 milhões; o lucro líquido foi de €6,7 milhões, ante prejuízo líquido de €7,6 milhões.

O fluxo de caixa livre chegou a €37,4 milhões, contra €1 milhão no primeiro semestre de 2025, e a empresa reportou €99,8 milhões em caixa e equivalentes em 30 de junho de 2026. A geração de caixa do semestre foi beneficiada por um pagamento antecipado relevante ligado a parceria, de modo que os €37,4 milhões não devem ser projetados automaticamente como nível recorrente.

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O resultado dá sequência à melhora reportada em 2025: naquele exercício, a Deezer registrou receita de €534 milhões, EBITDA ajustado de €9,7 milhões, lucro líquido de €8 milhões e fluxo de caixa livre de €10 milhões. São números anuais e não substituem a leitura dos efeitos específicos do primeiro semestre de 2026. A empresa publicou esses dados em seu comunicado de resultados do ano fiscal de 2025.

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A IA pode ampliar a oferta empresarial, mas a escala financeira não foi quantificada

A Deezer está licenciando sua tecnologia de detecção de música gerada por IA para organizações de gestão coletiva. Entre os exemplos anunciados estão EJI, na Hungria, e BumaStemra, nos Países Baixos. A empresa também diz excluir faixas detectadas como geradas por IA de suas recomendações algorítmicas.

No Q1 2026, a Deezer afirmou que esse tipo de faixa representava cerca de 44% dos uploads diários e que 85% dos streams dessas músicas eram identificados como fraudulentos e desmonetizados. Esses percentuais são estimativas divulgadas pela própria empresa, não uma medição independente citada aqui. O licenciamento pode abrir uma nova linha B2B, mas os resultados semestrais não quantificam uma contribuição material dessa tecnologia para a receita.

Deezer for Business reúne as apostas B2B e white-label

A reformulação Deezer for Business reúne Deezer for Partners, Music as a Service, Deezer for Advertisers, Deezer for Professionals e Deezer AI Detection. A proposta é oferecer catálogo licenciado, tecnologia de streaming e soluções personalizadas a empresas e parceiros, incluindo integrações white-label. Trata-se de uma oferta empresarial, não de uma assinatura de música para consumidores.

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Entre os movimentos ligados a essa estratégia, a Deezer informou que segue fornecendo infraestrutura e catálogo ao ecossistema Sonos Radio e anunciou em julho de 2026 uma parceria com a Winamp para tecnologia white-label e catálogo em uma futura oferta premium da Winamp. No produto de consumo, a empresa também destacou Flow Tuner, para ajustar recomendações do Flow, e Remix Lab, uma experiência de remix com faixas autorizadas pelos artistas. Os anúncios constam dos comunicados sobre o Q1 2026 e o H1 2026.

A orientação de 2026 aponta para receita estável, não aceleração consolidada

A Deezer manteve a expectativa de receita em 2026 aproximadamente no mesmo nível de 2025. É uma projeção da administração, não um resultado realizado. Ela combina com os dados do semestre: Direct cresce e a rentabilidade melhora, mas a receita consolidada permanece quase estável enquanto o run-off de parcerias e a queda em outras receitas contrabalançam parte do avanço.

O caso da Deezer, portanto, é sobretudo de qualidade e composição do crescimento: mais receita direta, maior disciplina de custos e tentativa de monetizar tecnologia e serviços empresariais. Os contrapontos são a base total de assinantes menor, a exposição a acordos de distribuição em transição e a ausência, até aqui, de crescimento significativo na receita consolidada. A sustentação da estratégia dependerá de converter o avanço Direct e as novas iniciativas B2B em expansão duradoura, sem depender de efeitos de caixa pontuais.

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