As criptomoedas com o apoio mais claro para figurar entre as possíveis líderes de um bull run em 2025 eram Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) e Solana (SOL) — mas os sinais disponíveis não apontavam um vencedor garantido. O que aconteceu depois reforça a ressalva: segundo a retrospectiva de 2025 da Binance Research, o mercado cripto passou de US$ 4 trilhões e o Bitcoin atingiu uma nova máxima histórica, mas o mercado encerrou o ano cerca de 7,9% abaixo.
Para responder à pergunta “quais criptomoedas poderiam liderar o próximo grande bull run em 2025?”, é preciso separar o que investidores esperavam no início do ano dos sinais observados mais tarde. Interesse institucional, atividade de rede e desempenho de preço são medidas diferentes — e nenhuma, isoladamente, prova que um token vai superar os demais.
Quais criptomoedas tinham os sinais mais fortes?
As fontes disponíveis sustentam uma lista curta: Bitcoin, Ethereum e Solana. Bitcoin era a principal referência institucional e o ativo digital mais detido na pesquisa de gestores da CoinShares; Ethereum permanecia entre os ativos centrais e se destacava em atividade de desenvolvedores e DeFi; Solana ganhou apelo de crescimento entre os gestores consultados e apresentou indicadores de atividade de rede descritos pela Binance Research.
Esses sinais vêm de fontes, métodos e períodos diferentes. A Coinbase Institutional e a EY-Parthenon mediram expectativas em janeiro de 2025; a CoinShares pesquisou gestores em outubro; e a Binance Research publicou uma retrospectiva do ano em 2026. Não são uma classificação comparável de retornos nem uma previsão testada.
| Ativo | Acesso e interesse institucional | Uso e posição no ecossistema | Limite da tese |
|---|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | Na pesquisa de outubro de 2025, a CoinShares o descreveu como o ativo digital mais detido. A Coinbase Institutional também destacou os ETPs/ETFs spot de Bitcoin e Ether dos EUA: seu outlook de dezembro de 2024 registrou US$ 30,7 bilhões em entradas líquidas acumuladas desde o lançamento, ao longo de aproximadamente 11 meses. | A Binance Research descreveu o Bitcoin em 2025 como cada vez mais influenciado por canais financeiros fora da cadeia e por comportamento de detenção; registrou também uma nova máxima histórica no ano. | Ser o ativo mais detido ou receber entradas em ETPs não garante liderança em retorno nem demonstra que a rede seja a mais usada para pagamentos. |
| Ethereum (ETH) | Permaneceu entre os ativos centrais na pesquisa de gestores da CoinShares de outubro de 2025. O dado de entradas da Coinbase refere-se a produtos spot de Bitcoin e Ether em conjunto, não a uma medida isolada de demanda por ETH. | A Binance Research descreveu Ethereum como dominante em atividade de desenvolvedores, liquidez de DeFi e valor agregado. | A mesma retrospectiva apontou que execução na camada base e compressão de taxas associada a rollups pesaram no desempenho relativo de ETH frente a BTC. Atividade do ecossistema não se traduz automaticamente em valorização do token. |
| Solana (SOL) | A pesquisa CoinShares de outubro de 2025 registrou maior apelo de crescimento para Solana entre os gestores consultados. | A Binance Research descreveu volumes de transações e usuários ativos elevados, expansão de stablecoins, receita de protocolo após a normalização da atividade especulativa e acesso institucional crescente. | Volume, usuários, receita e acesso financeiro são indicadores diferentes; nenhum deles, por si só, comprova que SOL terá melhor desempenho de preço. |
A CoinShares relatou pouco interesse de crescimento institucional em ativos além de BTC, ETH e SOL entre os participantes da pesquisa, embora eles mantivessem posições menores em outros tokens. Isso descreve o grupo consultado — não prova que outros projetos não possam subir.
O que os investidores esperavam no início de 2025?
Uma pesquisa realizada em janeiro de 2025 pela Coinbase Institutional e pela EY-Parthenon apontou disposição para aumentar a exposição: mais de três quartos dos entrevistados esperavam ampliar suas alocações em ativos digitais durante o ano, e 59% planejavam destinar mais de 5% dos ativos sob gestão a ativos digitais ou produtos relacionados. São intenções declaradas, não alocações efetivamente realizadas ao longo de 2025.
Na mesma pesquisa, clareza regulatória apareceu como o principal catalisador de crescimento citado; os participantes também demonstraram interesse em stablecoins e ativos tokenizados. A pesquisa foi conduzida em janeiro, antes da ordem executiva dos Estados Unidos sobre ativos digitais, e não mede o efeito posterior de decisões regulatórias.
Em outro sinal de acesso institucional, o outlook da Coinbase Institutional publicado em dezembro de 2024 contabilizou US$ 30,7 bilhões em entradas líquidas acumuladas nos ETPs/ETFs spot de Bitcoin e Ether dos EUA desde o início desses produtos, em aproximadamente 11 meses. Esse valor ajuda a contextualizar o acesso e a demanda por produtos regulados até então; não demonstra que entradas em fundos determinem o preço posterior dos tokens.
O que pesquisas posteriores disseram sobre o interesse institucional?
Em outubro de 2025, a CoinShares ouviu 33 investidores que, em conjunto, cobriam cerca de US$ 563 bilhões em ativos sob gestão. A pesquisa relatou alocação média de 1,8% em ativos digitais e quase US$ 18 bilhões em entradas no terceiro trimestre desde a pesquisa de julho. Bitcoin continuava sendo o ativo mais detido, enquanto Ethereum e Solana haviam ganhado apelo de crescimento relativo.
Esses números refletem as respostas de um grupo específico de gestores, não todos os investidores ou o mercado inteiro. A pesquisa não transforma preferência declarada em retorno futuro e seus resultados não devem ser tratados como uma classificação universal de criptomoedas.
O que o resultado de 2025 mostra — e o que não mostra?
Na retrospectiva publicada em 2026, a Binance Research afirmou que a capitalização total do mercado ultrapassou US$ 4 trilhões durante 2025 e que o Bitcoin atingiu uma nova máxima histórica. Ainda assim, segundo a mesma retrospectiva, o mercado encerrou o ano cerca de 7,9% abaixo. A fonte atribuiu papel importante à incerteza macroeconômica, à política monetária, às tensões comerciais e aos riscos geopolíticos nas oscilações do período.
O contraste é central: crescimento de longo prazo, novos canais de acesso e atividade de rede podem coexistir com quedas no mercado. Um recorde em algum momento do ano não significa que todos os ativos tenham subido, que o mercado tenha terminado em alta ou que um token tenha liderado em retorno. A cifra de encerramento é a caracterização da Binance Research; não foi recalculada aqui a partir de uma série independente de preços.
The Tool Desk
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- Acesso institucional: observe a quais produtos e ativos os investidores conseguem ter exposição e o que os relatórios dizem sobre suas alocações. Fluxos de produtos spot e respostas de gestores medem coisas distintas.
- Uso e atividade: desenvolvedores, liquidez de DeFi, transações, usuários, stablecoins e receita de protocolo podem ajudar a descrever um ecossistema. Não são substitutos diretos do desempenho do token.
- Captura de valor: pergunte se a atividade da rede se traduz em demanda ou valor para o ativo nativo. O caso de Ethereum ilustra por que adoção e desempenho relativo podem divergir.
- Risco de mercado: política monetária, regulação, comércio internacional e geopolítica podem afetar preços mesmo quando indicadores de adoção melhoram.
- Horizonte e método: compare períodos e populações antes de comparar números. A pesquisa de janeiro da Coinbase/EY-Parthenon, a pesquisa de gestores de outubro da CoinShares e a retrospectiva anual da Binance Research não medem o mesmo fenômeno.
Uma carteira de hardware muda a tese de investimento?
Não. Uma carteira de hardware é uma opção de custódia própria, não um investimento nem um sinal de que uma criptomoeda vai subir. A Ledger explica que esse tipo de dispositivo guarda chaves privadas offline e lista Bitcoin, Ethereum e Solana entre os ativos compatíveis. A compatibilidade depende do modelo e do aplicativo; confira o suporte ao ativo e à forma de gerenciamento antes de escolher um dispositivo.
Custódia própria também exige cuidado operacional. Proteja a frase de recuperação, confira os detalhes das transações e não assine operações que não compreende. Um dispositivo não elimina o risco de erro, fraude ou perda de acesso.
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